期货日报：低硫燃料油保税标准仓单交易业务上线

发布日期：2023-05-31

      5月30日，上期所上期综合业务平台（下称平台）上线低硫燃料油保税标准仓单交易。

　　据了解，此次上线的低硫燃料油保税标准仓单均为全国性大宗商品仓单注册登记中心浙江保税商品登记系统上链仓库的上链仓单，包括仓库标准仓单和厂库标准仓单，报价单位为元/吨，最小变动价位为1元/吨，涨跌停板幅度为±10%，均与低硫燃料油期货合约规定一致，在平台上可进行全价报价和升贴水报价。

　　上线首日交易商积极参与、反馈良好

　　在人民银行上海总部、外汇局上海分局、上海市税务局、杭州海关和浙江自贸区等相关单位的大力支持下，低硫燃料油保税标准仓单交易业务成功上线。这是上期所贯彻落实《中共中央 国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》的又一落地举措，将进一步促进低硫燃料油品种期现联动，进一步服务场内期货市场的功能发挥，有利于促进仓单流转与仓单资源的优化配置，吸引更多的产业链企业和国际投资者积极参与。

　　业内相关人士表示，2020年的船用燃料油高低硫切换，给全球炼化、航运、港口等企业提供了市场格局重构的机会。上期能源于2020年6月推出低硫燃料油期货，及时为航运产业变革提供避险工具，上市以来运行平稳，市场规模提升明显，期现联动密切，功能发挥逐步显现。我国船用燃料油市场抓住机遇，实现了产业转型升级。此次平台适时推出低硫燃料油保税标准仓单交易业务，对促进低硫燃料油品种的期货现货结合、场内场外协同、境内境外连通具有重要意义，有助于稳定畅通燃料油跨境产业链贸易链，进一步丰富上海金融要素市场功能，提升全球资源配置能力。

　　上线首日，低硫燃料油保税标准仓单交易共成交2500吨。中石化浙江舟山、浙江中石油国事、浙江自贸区中石油燃料油、浙油供应链、麦格理投资、禾润嘉参与了首日交易。

　　当天，上期所还举办了“低硫燃料油保税仓单交易及期现结合业务座谈会”，多位低硫燃料油保税仓单首日交易商对业务模式给出了良好的反馈。

　　中国石化燃料油销售有限公司相关负责人表示：“我司下属企业中石化浙江舟山石油有限公司参与了上期综合业务平台低硫燃料油保税仓单首日交易。”平台上线低硫燃料油保税仓单交易为实体企业解决了两大经营难题。一是平台交易更接近现货市场，在期货结算价基础上有一个涨跌幅的价格区间，更好地满足了实体企业的交易需求。二是解决了交易对手准入和信用管理问题，通过平台转让、平台结算，大大降低了保税燃料油的交易对手风险，丰富了国内外实体企业贸易方式，为国内国际双循环的经济发展模式注入新动力。

　　麦格理投资咨询（上海）有限公司作为外资投行，一直以来积极参与上期所高硫燃料油、石油沥青和上期能源原油、低硫燃料油期货交割。“我们欣喜地看到上期综合业务平台先后上线石油沥青仓单和低硫燃料油保税仓单。作为期货交割的补充，平台很好地解决了我们在对交易对手方的注册，信用评估审核以及交易结算上的实际问题，大大提高了交易效率，拓宽了交易客户，增加了成交概率，降低了交易成本。”该公司相关负责人表示，同时，低硫燃料油作为保税能源类产品，允许在期货结算价格区间内进行价格调整，更加符合低硫燃料油现货市场的交易实际，也让我们对上期综合业务平台的发展充满信心和期待。

　　“上期综合业务平台上市低硫燃料油保税仓单交易具有重要的意义。”舟山禾润嘉石化有限公司相关负责人认为，首先是为保税低硫燃料油提供了一个完整的、有公信力保障的期货仓单交易平台。“通过平台，我们能够更好地推动中国在国际能源市场的影响力。”他说，其次上期综合业务平台与上期能源的标准仓单系统是互通的。低硫燃料油保税仓单在平台流通后，可以在上期能源进行期货交割。这种互通机制不仅为期现货市场提供了延伸，也为市场参与者提供了更多工具选择。最后，上期综合业务平台质押仓单有多家银行参与，质押比例更具灵活性，不仅为企业提供了融资渠道选择，也为市场注入了流动性。

　　市场呼吁更多创新业务上线

　　今年是上期综合业务平台上线的第五年，来自大宗商品衍生品相关各方企业对平台五年来的业务发展予以了肯定，并呼吁交易所积极发展大宗商品衍生品市场，进一步满足实体企业多元化、个性化风险管理需要，服务实体经济高质量发展。

　　新湖期货风险管理子公司——新湖瑞丰是第一批参与上期综合业务平台业务的风险管理公司。新湖期货董事长马文胜认为，实体企业对期货市场的需求正处于升级与转变的过程中，期货经营机构在风险可控的前提下，可及时转型“经营利润+敞口利润+基差利润+规模利润+含权利润”的高质量发展模式。他还呼吁发展交易所标准仓单、非标仓单交易，推出铜杆、铝棒等延伸仓单交易业务，推出商品互换、基差交易等大宗衍生品。

　　近年来，物产中大集团依托上期所期货衍生品和上期综合业务平台，不断探索期货及场外衍生品领域的创新实践，实现了大宗商品供应链集成服务的拓展。物产中大集团副总经理吴斌表示，期货和衍生品法的正式出台，将使期货及场外衍生品市场发展更好地适应我国实体经济发展和金融体制改革创新的新形势、新方向、新要求。企业应积极用好期货市场和大宗衍生品市场的各种功能，进一步做好要素整合创新，利用衍生工具规避风险和平滑利润，做大做强企业。银行、证券、信托等综合金融类机构应当充分认识和利用期货衍生工具的风险管理功能，激活各类存量资产，化解局部资产风险，完善金融服务体系。

　　作为平台参与方，中国外运华东有限公司相关负责人表示，上期综合业务平台结合了仓单转让和交割的功能，提出“天天交易、日日交割”的服务模式，解决了困扰贸易客户多年的痛点，突破了过去仓单转让时“上家提交—下家确认—仓库批准—上家释放”四步走的交易模式，大大提高了仓单的交易效率，节约了贸易链各参与方的时间成本，丰富了仓单的交易方式，吸引了产业客户积极参与，有效提高了金融、贸易活跃度。

　　上期所表示，将推动上线商品互换、基差贸易等创新业务，推进保税标准仓单交易品种扩容，规范并提升平台服务实体经济的功能和作用，打造高能级服务平台。同时继续立足市场根源，做大做强市场基础，打造“强源助企”品牌，服务和助力企业风险管理，进一步提升“上海价格”影响力。