潮新闻：探索白银交易“乐清模式” 期货大咖连年来温调研

发布日期：2024-04-16

日前，由上海期货交易所组织的一行17人，连续三天在温州深入乐清、海经区等地多家企业调研。

这是该所继去年2月组队来温调研后的又一次行程。一家以大宗商品衍生品交易为主的综合性期货交易所，为什么会对温州企业兴趣这么浓厚？

期货大咖们正在温州宏丰调研

白银价格跌宕起伏 

温州企业年用量约占全国20%

近日，一场调研座谈会在乐清金邦贵金属有限公司举行。场地的简陋与调研团队的阵容形成了不小反差。上海期货交易所场外业务部总监鲍建平、新湖期货股份有限公司董事长马文胜、上海新湖瑞丰金融服务公司总经理陈清、乐清金邦贵金属公司总经理施成杰带领各自团队参与座谈，多家媒体记者共同到场。

“在国家大力扶持实体经济的背景下，小微企业依然面临采购难、定价难等系统问题，原材料保供风险、缺乏定价权、价格波动风险管理难、资金和库存面临压力……”上海期货交易所场外业务部总监鲍建平说道，再度带队调研期货业支持小微企业保供稳价工作，他已经对温州行业情况了熟于心，开门见山介绍此行主要课题。

乐清市柳市镇是国内最大的低压电气生产和集散中心，被誉为“中国电器之都”。在低压电气开关触点生产中，白银是重要的电镀原材料，成本在电气总成本中占10%左右。专注白银贸易十多年的施成杰估算，目前国内每年工业用银近万吨，温州用量约占其中20%。随着温州光伏、电子、电动汽车配件产业的发展，白银用量有望进一步增长。

然而，白银使用量大，并不意味着采购方便。“白银同时具有商品属性和金融属性，供应是非充分竞争行业，冶炼厂一般1吨起售。乐清当地从事电镀的多为小微企业，单次采购量较小，没法和冶炼厂直接打交道。”施成杰说，这些企业在采购中面临价格、运输、保供等多重风险。

新湖瑞丰和乐清金邦在温州联手打造的白银仓库

使用白银较多的乐清电镀产业园就位于柳市镇，汇集了百余家电镀企业。龙头企业之一的伟城电镀年营业额超1.5亿元，依然曾经为购买白银烦恼过。“电镀属于来料加工型行业，不会去囤很多原材料，那样会占很多资金。因此价格波动对企业经营影响很大。”公司负责人陈炳余说。

最近15年，白银价格每公斤从3000多元到1万多元跌宕起伏，对于小微企业而言，无疑是种巨大的风险。他们该怎么应对挑战？

“期货是防范商品价格风险很重要的金融工具，可实现资源有效配置，更好地为实体企业和小微企业服务。”鲍建平此次想要寻找的答案，就是期货如何帮助小微企业化解难题。

如何抵御价格波动风险？

探索白银交易“乐清模式”

“通过期货、期权、基差、现货四条腿走路，可以有效抵御价格波动风险。”新湖期货董事长马文胜从一家专业期货公司的角度，为温州小微企业寻求解题思路。

从2019年起，新湖期货的风险管理公司新湖瑞丰与乐清金邦携手，在乐清建立白银仓库，开始探索打通白银生产源头到使用终端并且规避风险的模式创新。

新湖瑞丰在上海期货交易所综合业务平台批量采购白银现货，同步通过期货市场进行卖出保值和锁定基差，对冲掉价格风险；然后根据温州企业用银需求和白银仓库库存情况，分批将白银运至乐清银库作为常备库存；再通过基差贸易方式拆散仓单，按块零售给用银小微企业，实现降本稳供。

这种白银交易模式，由于创新性融入现代期货金融工具，搭建起上海期货交易所大宗商品交易与电镀小微企业直达的供应链平台，故让乐清企业可以点外卖一样便利地购买白银。

15公斤重、时值10万元的白银块，在温州可以非常方便地购买

一块15公斤、目前市值约10万元的白银，通过微信公众号线上下单后，只要40分钟就会送上门。

破解小微企业采购难题，实现了四方共赢。全程参与模式探索的新湖瑞丰总经理陈清分析，上海期货交易所通过综合业务平台实现更好地服务实体经济，新湖瑞丰协同新湖期货在传统经纪业务外开拓出可持续的新领域，乐清金邦成为了当地最大的白银贸易商，用银小微企业不仅降低采购成本，而且实现“保供稳价”。

施成杰自豪地介绍，该模式2019年刚刚实施时，两吨白银卖了半年，但是2023年已经销售近100吨。乐清电镀产业园已经有八成企业选择白银“外卖”合作，山东、陕西等地的客户也慕名而来，乐清金邦已成长为“柳市镇服务业二十强”。“全国电镀防腐共有5300多家企业，我们目前仅服务200多家，空间还很大。”施成杰对协助小微企业化解库存风险这个生意做大充满信心。

“搭建三级流通市场体系，高效服务实体中小企业，打造高标准市场模板，是期货行业服务实体经济有重大意义的乐清模式。”鲍建平对这项创新给予了热烈称赞。

期货助力实体发展

解贵金属企业发展之难

期货金融工具对于实体经济会带来哪些助力？在温州海经区温州宏丰电工合金公司，总裁助理何焰介绍了12年来应用期货工具的做法。由于生产工艺要求，宏丰合金的生产中通常有百来吨含银产品在线库存。在价格快速下跌时，通常采用期货套保对冲含银产品在线库存面临的价格风险，从而将企业经营风险降到最低。

其他材料同样需要对冲价格风险。“今年有色材料价格波动很大，公司很关注价格趋势，想要进一步利用期货套保等金融工具规避经营风险。”宏丰合金的董秘严学文介绍，企业目前铜箔年产能1万吨，正在海经区浅滩二期新型产业园建设年产5万吨铜箔生产基地项目。

从乐清金邦到共感电镀、伟城电镀，再到天正集团、温州宏丰，在温州企业调研一路走来，鲍建平和马文胜多次提及，化解实体经济风险、服务实体经济，始终是中国期货市场发展的立身之本和重要使命。而面对全球贸易不确定因素增加，每条产业链的每个环节，均应学习运用金融工具来化解风险。

乐清柳市一处不起眼的库房 成为了白银销售中心

目前在期货服务小微企业的过程中，上期综合业务平台发挥了关键作用。这个由上海期货交易所在6年前设立的综合业务平台，上线了买方挂牌、卖方挂牌、定向挂牌、仓单线上质押融资等功能，让新湖瑞丰这样的服务机构能够联手乐清金邦这样的区域贸易商，大力拓展风险管理业务，从而精准服务实体小微企业。

各方携手促成的基差贸易服务白银上下游产业链创新模式，迄今累计贸易额超19亿元，为用银企业直接降低采购成本约400万元。

白银只是此次调研被解剖的一个样本。事实上作为“中国民营经济之都”,温州的铜、铁、锌、铝等有色材料，塑料、聚氨酯等化工原料都用量巨大，也都面临全球市场变化带来的价格波动风险。因此新湖瑞丰已经在准备扩大基差贸易服务品类。

“期货公司扎根服务实体企业，帮助企业用好期货工具，当企业风险管理越来越成熟，我们的业务也体现出更大的价值。”新湖期货温州营业部总经理金晓剑说。

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